¿En qué se parece Latam Airlines y la multinacional Hertz en su proceso de reorganización?
Ambas compañías han seguido los mismos pasos en su reorganización y los accionistas confían que, con las vacunas y reactivación de viajes, los papeles ganarán valor.
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El Covid-19 lleva a la quiebra a una empresa líder del sector de los viajes. Los inversionistas se deshacen de sus valores. Pero, espere: llegan las vacunas, las economías se reabren y la empresa antes condenada vuelve a ser muy atractiva para los operadores.
¿Le suena familiar?
La historia del caso del Capítulo 11 de Latam Airlines Group es extrañamente parecida a la de Hertz Global Holdings en algunos aspectos. Ambas se declararon en bancarrota mientras el virus causaba estragos. Ambas estaban en una buena situación financiera antes de que la pandemia paralizara los viajes. Hertz estaba solo al provocar una feroz guerra de ofertas en el marco del Capítulo 11, pero ahora los mercados también pintan un panorama mucho más optimista para Latam.
La quiebra de Latam "es la de Hertz hace cinco meses" y los accionistas pueden recuperar valor, dijo Andrew Glenn, socio gerente de Glenn Agre Bergman & Fuentes. Su bufete representó a un comité ad hoc de accionistas de Hertz y ahora ha asumido el mismo papel en el caso de Latam.
Al igual que Hertz, algunos accionistas de Latam creen que las acciones de la aerolínea valen algo, incluso en el momento de la quiebra. Su objetivo es preservar el valor de las acciones ordinarias, que a menudo, aunque no siempre, se eliminan cuando una empresa se reestructura en Estados Unidos.
El grupo organizó y contrató a la firma de Glenn, junto con asesores financieros de Cowen, después de que el juez de bancarrota de la aerolínea dijera el mes pasado que era demasiado pronto para saber si Latam era solvente. Además de su trabajo en Hertz, Glenn orientó a los accionistas del fabricante de autopartes Garrett Motion hacia un recuperación de la empresa a principios de este año.
Al aplicar un "múltiplo razonable" a las cifras financieras de Latam en 2019, "hay miles de millones en valor de capital en juego", dijo Glenn. "Después de un largo período de incertidumbre, todo el mundo ve esa recuperación".